A technológiai nagyvállalatok legújabb, a harmadik negyedévre vonatkozó beszámolója után eltérő irányba mozdultak el a részvényárfolyamok a csütörtöki, nyitás előtti kereskedésben: a Google anyavállalatának, az Alphabetnek a papírjai jelentős eséssel nyitottak, míg a Microsoft részvényei erősödtek. A CNBC szerint a befektetők elsősorban a beruházások (capex), a szabad cash flow és az AI-kiadások megtérülésének kérdésére fókuszálnak.
Konkrét piaci mozgások
- Az Alphabet részvényei a tőzsdenyitás előtt mintegy 10 százalékkal zuhantak. Amennyiben a nap végére az esés meghaladja a 9,77 százalékot, az a cég 2004-es tőzsdére lépése óta a legrosszabb, gyorsjelentést követő piaci reakciónak számítana.
- A Microsoft papírjai közel 4 százalékkal erősödtek a premarket idősávban.
- A szélesebb technológiai szektort követő Nasdaq-100 határidős index korai órákban több mint 1 százalékos csökkenést mutatott.
Pénzügyi adatok és azok értelmezése
A piaci szereplők eltérő reakciója többnyire a cégek gyorsjelentésében közölt számokban gyökerezik.
Microsoft
- A Microsoft a harmadik negyedévben 45,2 milliárd dollárt fordított beruházásokra és pénzügyi lízingre (capex), ami 30 százalékkal magasabb az egy évvel korábbinál, de elmaradt az elemzők által várt 50,67 milliárd dollártól.
- A vállalat szabad cash flow-ja 27 százalékkal csökkent, és 18,63 milliárd dollárra mérséklődött, ám így is pozitív maradt.
Alphabet
- Az Alphabet a negyedévben 9,07 milliárd dolláros negatív szabad cash flow-ról számolt be.
- A vállalat fenntartotta a teljes évre vonatkozó beruházási előrejelzését, amely 195 és 205 milliárd dollár között van.
Ezek a számok arra utalnak, hogy bár a Microsoft növelte beruházásait, a pénztermelés továbbra is pozitív maradt, míg az Alphabetnél a szabad cash flow negatívvá vált, ami különösen érzékenyen érinti a befektetők kilátásait.
Hirdetési bevételek és AI-hatás
A Google legfőbb bevételi forrását jelentő keresőhirdetési üzletág nem érte el az elemzői várakozásokat. A szegmens bevétele 12 százalékkal nőtt, és 63,35 milliárd dollárt tett ki a negyedévben, de ez alulmúlta a piac elvárásait. Philipp Schindler, az Alphabet üzleti igazgatója szerint a keresési üzletág teljesítményét részben az AI Mode funkció alacsonyabb bevételtermelő képessége visszafogta; ugyanakkor a cég elkezdte kiterjeszteni a hirdetések megjelenítését az AI Overviews és az AI Mode felületein, többek között nemzetközi piacokon.
A Google keresőüzletágát ráadásul versenynyomás éri az olyan külső AI-chatbotok terjedése miatt, mint az OpenAI által fejlesztett ChatGPT vagy az Anthropic-féle Claude. A források szerint a felhasználók egyre több keresést indítanak a Google ökoszisztémáján kívül, és a Google saját fejlesztésű modellje, a Gemini, eddig nem tudta felvenni a versenyt ezekkel a megoldásokkal.
Miért számít ez?
A befektetők most különösen érzékenyek arra, hogy a vállalatok mennyire tudják hasznosítani és megtéríteni az AI-ra fordított kiadásokat. A szabad cash flow alakulása és a hirdetési bevételek teljesítménye rövid távon erős hatást gyakorol a részvényárfolyamokra, és az Alphabet esetében a negatív cash flow, illetve a vártnál gyengébb keresési bevételek magyarázzák a jelentős piaci reakciót. A Microsoftnál a capex növekedése és a szabad cash flow csökkenése ellenére a pozitív cash flow, illetve a gyorsjelentés részletei a befektetők számára kevésbé riasztóak voltak.
Záró megjegyzés
Az események rávilágítanak arra, hogy az AI-beruházások és a pénztermelés közötti egyensúly kulcsfontosságú a technológiai vállalatok megítélése szempontjából. A CNBC által közölt adatokra épülő piaci reakciók tükrözik a befektetők növekvő érzékenységét az AI-kiadások megtérülésével kapcsolatban.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak. A cikk előkészítésében AI-asszisztens működött közre, a végső tartalmat az újságíró szerkesztette és ellenőrizte.
