A Marvell Technology tisztán részvénycserés ügyletben megvásárolja a lézereket és optikai komponenseket gyártó Lumentumot; a tranzakció a Lumentum adósságállományának átvállalásával együtt 115 milliárd dollárt ér el. A megállapodást mindkét társaság igazgatótanácsa jóváhagyta, de a lezárásra csak 2028 első felében számítanak.
Mi szerepel a megállapodásban?
- A Marvell a Lumentum részvényeseinek minden egyes meglévő Lumentum-papírért 4,5 darab Marvell-részvényt adna. Ez az arány alapján a Lumentum részvényesei az egyesült vállalat körülbelül 33 százalékát birtokolhatnák.
- Részvényenként ez nagyjából 1 132 dollárnak felel meg, ami 23,9 százalékkal magasabb azokra az árfolyamokra, amelyek a felvásárlási tárgyalásokról szóló hírek megjelenése előtt voltak.
- A Marvell a Lumentum részvényeit 102,54 milliárd dollárra értékeli; az adósság átvállalásával a tranzakció teljes értéke 115 milliárd dollár.
Kötbér- és visszalépési tételek
A megállapodás jelentős visszalépési díjakat tartalmaz:
- Ha a Marvell lép vissza, 5,8 milliárd dollárt kell fizetnie.
- A Lumentum visszalépése 2,9 milliárd dolláros kötelezettséget vonna maga után.
- Ha a versenyhatóságok akadályoznák meg az üzletet, a Marvellnek 3,2 milliárd dollárt kellene fizetnie.
Piaci reakció és aggályok
A tőzsdei reagálás gyors volt: a bejelentést követő első órában a Lumentum részvényei több mint 11 százalékot, a Marvell papírjai pedig mintegy 6 százalékot veszítettek értékükből. A befektetők elsősorban attól tartanak, hogy az MI-beruházások gyors növekedése hosszabb távon nem lesz fenntartható, és egyre nagyobb figyelem irányul a vállalatok nyereségességére és készpénztermelő képességére.
Elemzők szerint üzleti szempontból érthető, hogy a Marvell és a Lumentum egyesülne: az adatközpontokban egyre fontosabbá válnak a gyors és energiahatékony optikai adatátviteli megoldások. A kérdés inkább az, hogy a Marvell nem fizet-e túl magas árat a Lumentumért, és megtérülhet-e a költséges felvásárlás.
Miért fontos a Lumentum?
A Lumentum lézereket és optikai eszközöket gyárt, amelyek lehetővé teszik nagy mennyiségű adat gyors továbbítását az adatközpontokban — kritikus komponensek az MI-infrastruktúrák számára. Az amerikai–kínai kereskedelmi feszültségek új lehetőségeket teremthetnek számára, mivel az Egyesült Államok a kínai optikai adó-vevők bizonyos típusainak betiltását mérlegeli.
A Lumentum pénzügyi kilátásai jelenleg kedvezőek: a második negyedévre 1,58–1,63 milliárd dolláros árbevételt vár, ami meghaladja az elemzői előrejelzéseket.
Marvell helyzete és motivációja
A Marvell az elmúlt években jelentős nyertese volt az MI-fejlesztéseknek: piaci értéke meghaladta a 170 milliárd dollárt, éves árbevétele pedig a 2021-es 3 milliárd dollárról a 2026-os pénzügyi évre 8,2 milliárd dollárra nőtt. A cég egyedi MI-chipeket fejleszt nagy technológiai szereplőknek, és korábban nagy szerződéseket kötött — például augusztusban a Google-lel olyan megállapodást jelentettek be, amely potenciálisan 2033-ig akár 120 milliárd dollár bevételt eredményezhet. A Marvell szintén beruházott optikai technológiákba: februárban 3,5 milliárd dollárért felvásárolta a Celestial AI-t.
Érdekesség, hogy az Nvidia az év korábbi részében egyaránt 2 milliárd dolláros befektetést eszközölt a Marvellbe és a Lumentumba, ami a technológia és beszállítói lánc iránti érdeklődését mutatja.
Mikor zárulhat le az ügylet?
A megállapodást a társaságok igazgatótanácsai már jóváhagyták, de a tranzakció lezárása a várakozások szerint 2028 első felében történik meg, függően a szabályozói jóváhagyásoktól és egyéb lezárási feltételektől.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak. A cikk előkészítésében AI-asszisztens segített, a tartalmat újságíró szerkesztette és ellenőrizte.
