Az AI-boom hatására az Egyesült Államok számítástechnikai beruházásai nagyjából évi 400 milliárd dollárra nőttek, ami közel háromszorosa a 2023-as szintnek. Ennek ellenére a hivatalos GDP-statisztikákban látszó hatás mérsékelt maradt. Egy új jelentés szerint ennek oka részben az, hogy a hazai tervezésű, de külföldön gyártott AI-chipek értékét a jelenlegi statisztikai keretek sokszor nem ragadják meg, ami alulbecsüléshez vezet a GDP-növekedésben.
Mekkora a kimaradás?
A jelentés szerint az Egyesült Államok GDP-növekedését az elmúlt évben nagyjából 0,3 százalékponttal alábecsülték. Ha az Nvidia növekedése a jelenlegi ütemben folytatódik, ez a különbség 2028-ig évente közel két százalékpontra nőhet.
Miért történik ez?
A probléma lényege a gyár nélküli (fabless) chipek tervezésének statisztikai kezelése. Olyan vállalatok, mint az Nvidia, az Egyesült Államokban tervezik és fejlesztik az AI-chipeket, de maguk a félvezetők külföldön készülnek, szerelésük és értékesítésük is gyakran külföldi piacon történik. A jelenlegi GDP-számításoknál:
- mivel fizikailag nem hagy ki exportált árut az országból, nem könyvelnek áruexportot;
- és mivel a külföldi vásárlók nem fizetnek közvetlenül az amerikai szellemi tulajdonért (IP) formájában, az IP-export sem jelenik meg a kimutatásokban.
Így a tervezési érték nagy része „láthatatlanul” marad a GDP-könyvelés számára.
Hogyan ellenőrizték ezt a nyomot?
A szerzők végignézték minden olyan statisztikai kategóriát, ahol az Nvidia hozzáadott értéke elvileg megjelenhetne — áruexport, IP-export, szolgáltatásexport és merchanting —, és egyikben sem találtak nyomot, hogy a jelentős érték ott szerepelne. Ezt az elemzést megerősítette a Bureau of Economic Analysis (BEA) felülvizsgálata.
Miért fontos ez most?
A statisztikai „vakfolt” maga nem új: korábban az ilyen típusú értékek viszonylag kicsik voltak, így nem torzították jelentősen a GDP-t. Az Nvidia és más hasonló gyár nélküli gyártók gyors növekedése azonban megváltoztatta a helyzetet: a kimaradt érték immár jelentős, és így a hivatalos gazdasági növekedés alulbecsült lehet.
Hogyan lehetne javítani a statisztikákat?
A jelentés szerint léteznek kézzelfogható megoldások:
- Az 2025-ben frissített nemzetközi irányelvek már arra hívják fel a figyelmet, hogy a gyár nélküli gyártók külföldön realizált eladásait áruexportként kellene könyvelni. Ez megjelenítené a ténylegesen generált értéket a hazai GDP-ben.
- Alternatív megoldásként a vállalati árréseket IP-exportként lehetne elszámolni. Ez ugyan eltérne a jelenlegi nemzetközi szabványoktól, de politikailag kevésbé vitatott lehet, mert nem jelentené a külföldi gyártás hazai gyártásként való számbavételét.
Mindkét változtatás nemzetközi egyeztetéseket, módszertani módosításokat és időt igényel; bevezetésük évekig eltarthat. Amíg a rendszerek nem változnak, a GDP-növekedés alábecsült marad.
Kinek és miben fontos ez?
A kérdés releváns nemcsak az Nvidia számára, hanem minden olyan amerikai vállalatnál, amelyik a tervezést, a kutatás-fejlesztést és a szellemi tőke termelését belföldön végzi, de a fizikai gyártást külföldre helyezi. A statisztikai korrekciók hatása makrogazdasági mérőszámokra, politikai döntéshozatalra és nemzetközi összehasonlításokra is kiterjedhet.
Jelentés és köszönetnyilvánítás
A részletes jelentés az Epoch weboldalán olvasható. A szerzők köszönetet mondanak JS Denainnek, Lucio Melitónak, Mike Waugh-nak, Benny Kleinmannak, Greg Burnhamnek, Josh Younak és Elliot Stewartnak a visszajelzéseikért és támogatásukért.
