Nvidia részvényei közel 9,5%-ot veszítettek értékükből két nap alatt, miután a cég vezérigazgatója, Jensen Huang elismerte házasságon kívüli viszonyát Alice Huanggal, akit az amerikai hírszerzés Kínának kémkedéssel gyanúsít. Kedden a részvények 5,47%-ot estek, miután előző nap 4%-os visszaesést szenvedtek el, noha a vállalattól nem érkezett jelentős további hír.
A vállalat lépései
Az Nvidia igazgatótanácsának független tagjai egy nagy ügyvédi irodát, a Wachtell, Lipton, Rosen & Katzot bízták meg belső vizsgálat lefolytatásával. A vállalat igazgatósága hétfőn és vasárnap feltett nyilatkozatokban jelezte, hogy „nincs oka azt hinni”, hogy nemzetbiztonsági kérdések vagy az NVIDIA üzemi titkai sérültek volna.
Mit vizsgálhatnak?
A corporate governance területén dolgozó szakértők szerint a vizsgálatnak több iránya van:
- a jogsértés gyanúja (törvényszegés),
- a belső vállalati szabályzatok megsértése,
- illetve hogy az igazgatóságot félrevezették-e, tehát mikor és mennyire voltak tájékoztatva a történtekről.
Ann Lipton, a University of Colorado professzora hangsúlyozta, hogy míg voltak már párkapcsolati és zaklatási ügyek hasonló környezetben, nincs valódi precedens arra, amikor mindez nemzetbiztonsági kockázattal is jár. Todd Henderson, a University of Chicago professzora pedig kiemelte: nagyon sok múlik azon, hogy Alice Huang milyen információkhoz jutott — például gyártói titkok vagy chiptervek esetén a Justice Department érdeklődése is felmerülhet, míg hétköznapi üzleti információk valószínűleg kevésbé relevánsak.
Az igazgatóság, a függetlenség és a felelősség
Lipton szerint az, hogy az „független” igazgatók saját külső jogi képviselőt választottak a vizsgálathoz, a leginkább standard lépés a helyzet kezelésében. Ugyanakkor megjegyezte, hogy a vizsgálat csak olyan alapos lesz, amennyire a vizsgálatot irányító igazgatók akarják.
Henderson a motivációs oldalról tette hozzá, hogy a nagy washingtoni ügyvédi irodák, amelyek belső vizsgálatokat vezetnek, „tudják, ki fizeti a számláikat”, bár nem állította, hogy ez feltétlenül befolyásolná az ügyet.
A cég 10 fős igazgatótanácsát a média korábban lojálisnak és engedékenynek írta le Jensen Huang irányába, ami Delaware-t alkalmazó jogi eljárásokban (például részvényesi képviseleti perek esetén) releváns lehet. Ugyanakkor az, hogy a független igazgatók most külső vizsgálatot rendeltek el, megnehezíti azt az érvet, hogy a testület képtelen lenne a helyzet kezelésére.
Jogi következmények és részvényesi perek
Lipton szerint két fő típusú per várható: értékpapír‑csalás (securities fraud), amely szerinte elsősorban a hazugságra épül — az Nvidia ellen már benyújtottak egy javasolt csoportos keresetet, amely szerint a vállalat és Jensen Huang félrevezette a befektetőket a viszonnyal kapcsolatos nyilvános kommunikáció során. A másik lehetséges irány a Delaware szerinti rossz vezetés (mismanagement) miatti kereset, ami nehezebb bizonyítású: ilyen perben a részvényeseknek általában előbb azt kell igazolniuk, hogy az igazgatóság alkalmatlan a kérdés kezelésére, például mert a tagok érintettek vagy túlságosan függnek a vezérigazgatótól.
Vállalati kultúra és utódlás
A történet másik vetülete a vállalati irányítás gyengéi: az Nvidia híresen lapos szervezeti felépítésű, és több mint 60 közvetlen jelentéssel bíró munkatárs tartozik közvetlenül Jensen Huanghoz. Lipton ezt „veszélyesnek” nevezte, ha egy cég nem rendelkezik jól kidolgozott utódlási tervvel.
További kérdéseket vet fel, hogy Huang gyerekei is az Nvidia alkalmazottai: Spencer Huang termékmenedzsment‑igazgató, Madison Huang szenior igazgató termékmarketingben, és Madison férje, Nico Caprez az üzletfejlesztésnél dolgozik. Egyes munkavállalók úgy vélik, Huang utódokat készít elő; amikor a Bloomberg múlt hónapban Madison esetleges kihalásáról kérdezte, Huang nem zárta ki a lehetőséget, de hozzátette, hogy nem kívánná azt a posztot lányának.
Lipton szerint a gyermekek alkalmazása rossz „vállalati higiénia”, még ha alapítók esetében ez gyakoribb is. Henderson is erősen ellenezte a nepotizmust, és úgy vélte, hogy egy ekkora, tőzsdén jegyzett vállalat élén az egyik gyerek utódlása „őrült ötletnek” tűnne.
Tulajdonosi kontroll és következmények
A helyzetet részben enyhíti, hogy az Nvidia nem alkalmaz kettős részvényosztályt: Jensen Huang jelentett részesedése körülbelül 3,6%, így nem rendelkezik egyedüli szavazati kontrollal. Lipton szerint ez megkönnyíti esetleges cseréjét vagy elszámoltathatóságát, még ha Huang mélyen be van ágyazva a vállalat mindennapi működésébe.
Következő lépések és bizonytalanság
Mindkét governance szakértő hangsúlyozta, hogy a következmények nagyban függenek a vizsgálat eredményétől és attól, mikor és mit tudott Huang Alice Huangról. Addig is, a részvényesek, a szabályozók és a bíróságok figyelme tovább kíséri az ügyet, miközben a tanulságok a vállalati irányítás, a nepotizmus és a válságkezelés terén nyilvánvalóak maradnak.
