Ray Dalio, a Bridgewater Associates alapítója szerint klasszikus buborék épült ki a mesterséges intelligencia (AI) körül, és a jelenlegi makrogazdasági környezet hamarosan nyomás alá helyezheti ezt a helyzetet. Nyilatkozatát a szingapúri Forbes Global CEO konferencián adta.
Dalio rámutatott, hogy az AI-fejlesztések finanszírozása nagyrészt hitelből történik: a nagy technológiai vállalatok „több százmilliárd dollárt” költenek AI-infrastruktúrára, és egyre nagyobb arányban támaszkodnak adósságra. Az emelkedő kamatok és a világszerte tapasztalható, évtizedes csúcsokra emelkedő kötvényhozamok azonban megdrágítják ezen beruházások forrásbevonását, ami fenntarthatatlanná teheti a terheket.
Ugyanakkor Dalio megjegyezte, hogy a részvénypiacok eddig nem igazolták vissza az árakat: a hozamok és a nyereségek nagy része néhány kiemelt technológiai részvényre koncentrálódik, és az árfolyamok továbbra is emelkednek. Szerinte ez a kettősség — hitelből finanszírozott beruházások mellett koncentrálódó részvénypiac — tipikus előjele egy buborékfázisnak.
A szakember azt is felhívta a figyelmet, hogy a buborék kipukkanását nem csupán a kamatok emelkedése vagy a drágább hitel idézheti elő. Olyan tényezők, mint egy esetleges vagyonadó bevezetése vagy bármilyen likviditási kényszer, amely arra készteti a befektetőket, hogy papíron lévő, nem realizált nyereségeiket készpénzre váltsák, szintén gyorsíthatják a korrekciót. Dalio hangsúlyozta: sok szereplő hatalmas papíron jegyzett vagyonnal rendelkezik, de ha el akarja költeni vagy átcsoportosítani ezt a vagyont, előbb el kell adnia eszközeit — és a piacokon gyakran ezen a ponton következik be a fordulat.
Dalio szerint bár még nem vagyunk a buborék kipukkanásának végső szakaszában, közel lehetünk a fordulóponthoz. A megjegyzés fontos figyelmeztetés mind a befektetők, mind a szabályozók számára, hiszen az AI-beruházások nagyságrendje és azok finanszírozási szerkezete makrogazdasági következményekkel járhat.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak.
Címkék: mesterséges intelligencia, buborék, részvénypiac, kötvényhozam, Ray Dalio, kamatok, hitelállomány, Big Tech
