A Bank of America vezető befektetési stratégája szerint jelenleg jobb befektetési lehetőség rejlik a nagy technológiai vállalatok kötvényeiben, mint a részvényeikben. A szakértő érvelése szerint a mesterséges intelligencia (AI) fejlesztéséhez és az infrastruktúra kiépítéséhez kapcsolódó hatalmas beruházások jelentős adósságfelvételt eredményeznek a szektorban, ami megemelte a kötvényhozamokat, miközben a részvényárfolyamok nagymértékben gyengültek.
Mekkora forrásbevonás történt?
Az elemzés rámutat: a nagy felhőszolgáltatók idén eddig összesen mintegy 271 milliárd dollárt vontak be kötvény- és részvénykibocsátásokon keresztül, hogy finanszírozzák az AI-hoz és egyéb beruházásokhoz szükséges kiadásokat. Ezzel párhuzamosan több szereplő jelentett erőteljes negatív szabad cash flow-t a legfrissebb negyedéves gyorsjelentésekben.
Hogyan hatott ez a hozamokra és a részvényekre?
A fokozódó eladósodottság miatt a technológiai vállalatok kötvényeinek ára csökkent, ennek következményeként a hozamok megemelkedtek. Jelenleg még a befektetésre ajánlott kategóriába tartozó technológiai óriások kibocsátásai is nagyjából 6–8 százalékos hozamot kínálnak. Ugyanakkor a részvénypiacon az árfolyamok a héten meredeken zuhantak, mivel több vállalatnál a vártól rosszabb szabad cash flow-t mutattak a gyorsjelentések.
Konkrét példák:
- Amazon fenntartotta 220 milliárd dolláros beruházási előrejelzését, miközben az elmúlt 12 hónapban 42,4 milliárd dollár tőkekiáramlást jelentett.
- Alphabet 9,07 milliárd dolláros negatív szabad cash flow-t közölt, és az idei éves beruházási költségeit 195–205 milliárd dollár közé várja.
Finanszírozási stratégiák: kötvények és részvénykibocsátás
A finanszírozási igények miatt immár a Microsoft is a kötvénypiacra lépett: a vállalat 25 milliárd dollár értékű új kötvénykibocsátást jelentett be az AI-fejlesztéseinek finanszírozására. Ezzel szemben a Meta Platforms — az Instagram és a WhatsApp anyavállalata — a részvénypiacot választotta, és múlt héten közölte, hogy összesen 95 milliárd dollár tőkét kíván bevonni új részvénykibocsátásokkal.
A Bank of America elemzője szerint a Meta döntése jelzésértékű: a vállalatok elkezdték figyelembe venni a kötvénybefektetők érdekeit. Ugyanakkor a megnövekedett részvénykibocsátások visszavethetik a nagyszabású részvény-visszavásárlások korszakát, ami kedvezőtlenül érintheti a meglévő részvényeseket.
Miért számít ez a befektetőknek?
A stratégia szerint a mesterséges intelligenciához kötődő kötvények eddigi alulteljesítése a részvényekhez képest véget érhetett, és a mostani hozamszintek különösen vonzóvá teszik a nagy technológiai cégek — a "Magnificent Seven" — papírjait a kötvénypiacon. A magasabb hozamok és a vállalati finanszírozási igények változásai átrendezhetik a befektetési döntéseket mind a kötvény-, mind a részvénypiacon.
Címlapkép: illusztráció. A cikk előkészítésében AI-asszisztens működött közre, a végleges tartalmat újságírónk szerkesztette és ellenőrizte.
