A Tesla a harmadik negyedéves gyorsjelentésében vegyes képet mutatott: a társaság több mutatóban meghaladta az elemzői várakozásokat, ugyanakkor a bevétel nagyjából stagnált, a nyereség és az üzemi marzsok pedig zsugorodtak, miközben a vállalat továbbra is jelentős forrásokat fordít az AI‑hoz kapcsolódó fejlesztésekre.
Kiszállítások és gyártás
A cég október elején közzétett adatai szerint a harmadik negyedévben 486 532 autót adott át, ami 2,1 százalékos csökkenés az egy évvel korábbihoz képest, de 1,3 százalékos növekedés a második negyedévhez viszonyítva. A gyártás 464 391 jármű volt, így a kiszállítások ismét meghaladták a termelést. Ennek megfelelően a készletszint 15 napról 11 napnyi értékesítésre csökkent.
A menedzsment szerint a személyautók rendelésállománya négy éve nem állt ilyen magasan; a termelés bővítését továbbra is az akkumulátorok elérhetősége korlátozza.
Pénzügyi eredmények és szegmensadatok
- A Tesla konszolidált bevétele a harmadik negyedévben 28,05 milliárd dollár volt, lényegében megegyezve az egy évvel korábbi szinttel; az elemzők 27,9 milliárd dollárt vártak.
- Az autóüzlet bevétele 3 százalékkal, 20,56 milliárd dollárra csökkent.
- A szolgáltatási és egyéb bevételek (ideértve a töltést és az biztosítást) 33 százalékkal nőttek, 4,61 milliárd dollárra.
Az energiatermelési és -tárolási üzletágban a Tesla 13,7 GWh tárolókapacitást adott át, ami közel 10 százalékos növekedés éves alapon, ugyanakkor a szegmens bevétele 16 százalékkal, 2,88 milliárd dollárra csökkent; a vállalat ezt részben vámokhoz kapcsolódó ügyfél‑visszatérítésekkel magyarázta. Elon Musk az elemzői híváson erős energiatárolási keresletről beszélt, amelyet szerinte az AI‑adatközpontok építése is támogat.
Marzsok, költségek és profit
- Az autóüzletnél a szabályozói kreditek nélkül számított bruttó marzs 18,1 százalék lett, meghaladva a Visible Alpha által gyűjtött 16,7 százalékos konszenzust és a bázisidőszaki 14,5 százalékot.
- A működési költségek 39 százalékkal nőttek, 4,78 milliárd dollárra; ezen belül a kutatás‑fejlesztési ráfordítások közel 70 százalékkal emelkedtek. A cég a többletkiadásokat elsősorban az AI‑fejlesztésekkel és a részvényalapú juttatásokkal indokolta.
- A szabályozói kreditek értékesítéséből származó bevétel 417 millió dollárról 113 millió dollárra esett, közel 73 százalékos visszaesést mutatva.
- Az üzemi eredmény 56 százalékkal, 718 millió dollárra csökkent, az üzemi marzs 5,8 százalékról 2,6 százalékra mérséklődött (ez ugyan javulás a második negyedév 1,4 százalékához képest).
- A részvényesekre jutó non‑GAAP nettó profit 4 százalékkal, 1,7 milliárd dollárra csökkent; a korrigált, hígított részvényenkénti eredmény (EPS) 48 cent volt az egy évvel korábbi 50 centre szemben. Az elemzők konszenzusa ennél nagyobb EPS‑visszaesést várt (43 cent), így ezen a soron is pozitív meglepetést okozott a cég.
Cash flow és beruházási terv
- A Tesla pozitív szabad cash flow‑t ért el: 1,53 milliárd dollárt, miközben az elemzői konszenzus 4,51 milliárd dolláros pénzkiáramlással számolt.
- A működési cash flow 6,26 milliárd dollár volt, jelentősen meghaladva a várt 3,27 milliárdot.
- A beruházási kiadások (CapEx) 4,73 milliárd dollárt tettek ki, jóval a konszenzusban várt 7,77 milliárd alatt.
- A szabad cash flow így 62 százalékkal csökkent az előző évhez képest, 3,99 milliárd dollárról 1,53 milliárd dollárra.
A menedzsment a korábbi, 25 milliárd dollár feletti beruházási tervet mintegy 20 milliárd dollárra mérsékelte. Vaibhav Taneja pénzügyi igazgató hatékonyabb tőkefelhasználásról beszélt, és jelezte, hogy a kiadások többségét elsősorban a működésből kívánják fedezni. Az első kilenc hónapban mintegy 13 milliárd dollárt költöttek, így a vezetés szerint a negyedik negyedévre körülbelül 7 milliárd dollár beruházás marad.
Autonóm és robotikai üzletágak: lassabb bevételi felfutás
- A fizetős FSD‑hozzáférések aktív száma 1,74 millióra nőtt (beleértve a havi előfizetőket és az egyszeri díjat fizető ügyfeleket). Észak‑Amerikában az újonnan átadott autók több mint háromnegyedéhez kapcsolódott előfizetés a rendszerre; a szolgáltatás továbbra is folyamatos vezetői felügyeletet igényel.
- Austinban szeptemberben elindultak a Cybercab robotaxi‑járatok, Fremontban pedig megkezdődött az Optimus humanoid robot gyártása.
A vezetés óvatosabb volt a nagyobb növekedési ígéretek időzítését illetően: Elon Musk szerint a robotaxi‑szolgáltatás bevételi hozzájárulása 2027 második negyedévében válhat érzékelhetővé. Emellett a robotaxi‑üzlet felfutását hatósági kérdések is nehezítik: a Reuters szerint a Tesla még az év vége előtt megkezdené kormány és pedálok nélküli Cybercabok értékesítését, miközben az amerikai közlekedésbiztonsági hatóság (NHTSA) vizsgálja, hogyan igazolta a vállalat a járművek megfelelését a szövetségi előírásoknak. A Teslának október 30‑ig kell válaszolnia a hatóság kérdéseire.
Az Optimus kapcsán Musk azt is közölte, hogy a robot még jelentős fejlesztést igényel ahhoz, hogy változatos feladatokban valóban hasznos legyen.
További költségigények és a SpaceX‑kapcsolat
Musk a SpaceX‑szel közös Terafab chipgyártási projekttel kapcsolatos hosszú távú költségeket is említette: szerinte a projekt költsége idővel 100 milliárd dollár fölé emelkedhet, és a két cég közötti teherviselés részletei még nem világosak. Emellett mindkét vállalatnál különbizottság foglalkozik a potenciális együttműködéssel vagy egyesüléssel.
Piaci reakció
A jelentés első reakciója után a részvény lefordult, és a zárás utáni kereskedésben körülbelül 3,3 százalékot veszített értékéből. A befektetők reakciója arra utal, hogy a piacon elsősorban az új üzletágak időzítésével és költségeivel kapcsolatos bizonytalanság érvényesült.
A fentiek nem minősülnek befektetési tanácsadásnak.
