A Bank of America részvénypiaci elemzése szerint a SpaceX és az Anthropic várható tőzsdei bevezetései nem feltétlenül jelentenek jó hírt a piac számára; a nagy, egyszerre történő IPO-k növelhetik a részvényszállítást és komoly nyomást gyakorolhatnak a meglévő papírokra. Az elemzést a CNBC ismertette.
Savita Subramanian, a Bank of America részvénypiaci stratégája arra hívta fel a figyelmet, hogy a piacok mostani előkészületei — többek között az indexszolgáltatók felvételi szabályainak felgyorsítása és a közkézhányad számítási módszertanának módosítása — a bikapiac késői fázisaira emlékeztetnek. Subramanian szerint ez a korai spekulációs időszakokra jellemző dinamikát idézheti elő, amikor a kisebb befektetők felvásárolják az intézmények által fokozatosan eladott részvényeket, és gyakran egy közelgő visszaesés előjele.
A Bank of America kiemeli, hogy a nagyméretű elsődleges részvénykibocsátások egyszerre nagy mennyiségű új részvényt zúdíthatnak a piacra, ami alááshatja az elmúlt évek egyik központi támaszát: a részvénypiaci kínálat szűkülését. A tőzsdén jegyzett cégek száma a 1990-es évek nagyjából 8000-es csúcsáról a múlt évre körülbelül 4000-re esett vissza; ezt a csökkenést a részvény-visszavásárlások, a hosszabb magánpiaci inkubációs idők és a tőzsdei kivezetések magyarázzák. Subramanian szerint ez a trend most megfordulhat, és „kibocsátási özönvíz” következhet.
Az új részvények beáramlása különösen érzékenyen érintheti a nagy technológiai részvényeket. Az S&P 500 index áprilisban több mint 10 százalékot emelkedett, és a ralit a „Csodálatos Hetes” ("Wonderful Seven") nevű technológiai csoport erős növekedése hajtotta; ez a csoport az index súlyának körülbelül egyharmadát teszi ki. Subramanian szerint az IPO-k leginkább ezekre az óriáskapitalizációjú technológiai papírokra gyakorolhatják a legnagyobb hatást.
A piaci szerkezetből adódó kockázatot növeli a passzív befektetés dominanciája: az amerikai eszközök körülbelül 60 százalékát passzív alapok kezelik, és ezek portfóliói erősen koncentrálódnak a nagy technológiai részvényekre. Ha ezeknek az alapoknak tőkét kell felszabadítaniuk az új kibocsátások megvásárlásához, kénytelenek lehetnek csökkenteni meglévő pozícióikat, ami további nyomást helyezne az érintett papírokra.
Ezenfelül a Bank of America megjegyzi, hogy a nyugdíjas korosztály, amely mintegy 8 ezer milliárd dollárnyi készpénzzel rendelkezik, hajlamosabb az osztalékfizető papírok felé fordulni a növekedési részvények helyett, ami tovább befolyásolhatja a tőkefolyamatokat.
A CNBC által hivatkozott piaci értesülések szerint a SpaceX akár már júniusban is tőzsdére léphet, és bevezetésekor több mint 2 ezer milliárd dolláros (2 billió dolláros) értékelést célozhat meg. Az Anthropic tőzsdei debütálását októberre várják; a vállalat legutóbbi finanszírozási köre alapján értékelése meghaladhatja a 900 milliárd dollárt.
Összefoglalva: a Bank of America elemzése arra figyelmeztet, hogy a két hatalmas várható IPO jelentősen növelheti a piaci részvénykínálatot, és különösen a nagy technológiai papírokra, valamint az azokat súlyozó passzív alapokra gyakorolhat negatív hatást. Ez a dinamika megváltoztathatja a jelenlegi, történelmi csúcsok közelében lévő piaci feltételeket.
