A technológiai részvények korábbi gyengélkedése után erősödést tapasztalt a piacon, amelyet korábban az AI-buborék miatti félelmek hajtottak. Különösen a chipgyártók, köztük a Samsung és a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) jegyeztek jelentős emelkedést a korábbi lokális mélypontokhoz képest, mivel a befektetők továbbra is a félvezető‑kereslet folytatódására számítanak. A technológiai súlyú tőzsdeindexek Dél‑Koreában, Tajvanon és Kínában is emelkedtek.
Rejtett adósságok a nagyvállalatoknál
A Nikkei jelentése szerint azonban komoly aggodalmak merültek fel a legnagyobb technológiai vállalatok mérlegen kívüli kötelezettségei miatt. Az Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft és Oracle pénzügyi kimutatásainak elemzésekből az derült ki, hogy ezeknél a cégeknél mintegy 1,65 billió dollárnyi (1,65 trillion USD) rejtett adósság van, melyet részben az adatközpont‑építési projektek és kapcsolódó kötelezettségek magyaráznak. Ez az összeg négy év alatt nyolcszorosára nőtt.
A vállalatok számításai szerint a jövőbeni bevételek meghaladják majd ezeket a kötelezettségeket, ám a piac már mutat aggodalmi jeleket a terheltség mértéke miatt. A Morgan Stanley és a Moody’s is kiemelte ezt a problémát saját jelentéseiben, hangsúlyozva a hitel‑ és likviditáskezelés jelentőségét, amikor gyorsan bővülő adatközpont‑kapacitást finanszíroznak.
Miért számít ez?
A mérlegen kívüli kötelezettségek nem mindig látszanak egyértelműen a hagyományos mérlegeken, így nagy szerepük lehet a vállalat valós pénzügyi kockázatának alulbecslésében. Amennyiben a várható bevételek elmaradnak, vagy a finanszírozási feltételek romlanak, ezek a kötelezettségek nyomást gyakorolhatnak a vállalatok cash‑flowjára és hitelbesorolására.
Összefoglalva: rövid távon a technológiai papírok ismét erőre kaptak, de a nagy technológiai cégek adatközpont‑építési hajrájához kapcsolódó, mérlegen kívüli kötelezettségek jelentős mérete miatt a piac és a hitelminősítők egyaránt fokozottan figyelik a helyzetet.
