Az Nvidia részvényeinek piaci értéke alig két hónap alatt nagyjából 1000 milliárd dollárral csökkent, így a vállalat értékeltsége mostanra a mesterséges intelligencia térnyerése óta a legalacsonyabb szintre süllyedt. A chipgyártó grafikus processzorai (GPU) továbbra is meghatározó szereplők az AI-adatközpontokban, de a befektetői érdeklődés eltolódott más félvezetőcégek felé.
Számszerű változások és összehasonlítások
- Az Nvidia részvénye 13 százalékot veszített értékéből a május 14-i történelmi csúcs óta.
- A Bloomberg adatai szerint a papírok jelenleg a következő tizenkét hónapra várt nyereség (forward P/E) mintegy 18-szorosán forognak, ami szerint a részvény utoljára 2019 elején volt ilyen „olcsó” ezen a mutatón mérve.
- Az Nvidia értékeltsége ezzel alacsonyabb, mint az S&P 500 index átlaga (amely 20-szoros feletti P/E mellett forog), valamint elmarad a technológiai fókuszú Nasdaq 100 körülbelül 23-szoros mutatójától.
Mi áll a visszaesés hátterében?
A visszaesés nem a növekedési kilátások romlásának jele: az elemzők továbbra is rendszeresen felfelé módosítják az Nvidia következő negyedévekre vonatkozó nyereség-előrejelzéseit. A fő mozgatórugó ehelyett az, hogy a mesterséges intelligenciához kapcsolódó üzleti súlypontok részben más alkatrészek és piacok — például memória- és tárolóchipek — felé tolódtak. A befektetők így több tőkét áramoltatnak olyan vállalatokhoz, mint a Micron Technology.
Versenytársak és piaci trendek
- Az Nvidia legfőbb riválisai közül az Advanced Micro Devices (AMD) és az Intel részvényárfolyama az idei évben megduplázódott vagy megháromszorozódott.
- A Philadelphia Semiconductor Index (PHLX vagy „SOX”) 74 százalékos emelkedést mutat, ami a legjobb éves teljesítménynek ígérkezik 2003 óta.
Teljesítmény 2022–2026 időszakban
Bár az Nvidia árfolyama 2022 vége és 2025 vége között több mint 1100 százalékot emelkedett, a korábbi lendület 2026-ban megtört: az év során a papír értéke mindössze 5,6 százalékkal nőtt. Ez elmarad az S&P 500 index 9,6 százalékos, illetve a Nasdaq 100 index 16 százalékos növekedésétől azonos időszak alatt.
Pozíció az S&P 500-ban és relatív értékeltség
Az elemzői várakozások alapján az Nvidia idei évre az S&P 500-ban a negyedik leggyorsabb árbevétel-növekedést produkálhatja, ennek ellenére a részvény jelenleg olcsóbb, mint az indexben szereplő vállalatok nagyjából fele — ide tartoznak olyan, hagyományosan kevésbé összekapcsolt cégek is, mint a Hershey édességgyártó vagy a Dominion Energy közműcég.
Következtetések
A piaci forgás és a félvezetőkön belüli allokáció-változás magyarázza leginkább, miért esett vissza az Nvidia relatív értékeltsége, miközben a cég fundamentumaira vonatkozó várakozások nem gyengültek. A befektetők figyelme újabb félvezető-szegmensek felé fordult, ami rövidebb távon nyomás alá helyezte azokat a piacvezető szereplőket, akik korábban a mesterséges intelligencia „első hullámának” haszonélvezői voltak.
A jelen cikk nem minősül befektetési tanácsadásnak.
