A harmadik negyedévben a kínai gazdaság éves növekedése 4,5 százalékra gyorsult, miután az előző negyedévekben lelassult, és hároméves mélypontot ért el. A bővülést elsősorban a külkereskedelem erősödése hajtotta: különösen azokra a chipekre és egyéb elektronikai alkatrészekre nőtt a globális kereslet, amelyeket a mesterséges intelligencia fejlesztéséhez és az MI‑adatközpontok kiépítéséhez használnak.
A teljesítmény azonban elmarad az év első negyedévében mért 5 százalékos növekedéstől, és a 4,5 százalék az éves növekedési cél alsó határát jelenti. A külkereskedelem élénkülése várhatóan rekordközeli szintre emelheti a kínai külkereskedelmi többletet: a cikk rámutat, hogy ez meghaladhatja a tavalyi, 1200 milliárd dolláros csúcsot is.
Mi támasztja a növekedést?
Kína számára most az export, különösen az MI‑infrastruktúrához szükséges hardverek iránti külföldi kereslet jelenti a fő támaszt. A gyártók profitálnak abból, hogy nagy technológiai vállalatok világszerte beruháznak adatközpontokba és egyéb MI‑kapacitásokba, ami megnöveli a chipek és elektronikai alkatrészek iránti igényt. Eközben a lakossági fogyasztás továbbra is visszafogott.
Az ingatlanpiac továbbra is húzza lefelé a gazdaságot
A legsúlyosabb strukturális probléma továbbra is az ingatlanpiac elhúzódó válsága. Az első kilenc hónapban az ingatlanberuházások több mint 20 százalékkal csökkentek az előző év azonos időszakához képest. Az évekig tartó túlépítés és az ingatlanfejlesztők magas eladósodottsága miatt nem látszik rövid távon tartós javulás. A gyenge bérek, a fiatalok magas munkanélkülisége és az általános gazdasági bizonytalanság csökkenti a háztartások költési hajlandóságát.
Peking szeptemberben újabb gazdaságélénkítő intézkedéseket jelentett be, amelyek között egyes vállalkozások kamatterheinek csökkentése és az ingatlanvásárlók támogatása szerepel, de ezen lépések hatása eddig nem egyértelmű.
A növekedés fenntarthatósága kérdéses
A másik kockázat a növekedés fenntarthatósága: nem egyértelmű, hogy a világszerte folytatott, nagy volumenű MI‑infrastruktúra‑beruházások hosszabb távon olyan hozamot termelnek‑e, amely tartósan fenntartja a külföldi keresletet. Ha ezek a beruházások gyengébben teljesítenek, az lefelé húzhatja az exportigényeket.
Eközben az Egyesült Államok és az Európai Unió élesebben bírálja a kínai exportot, részben azért, mert a helyi gyártók nehezen versenyeznek az olcsó kínai termékekkel. Összességében Kína növekedését most az export, különösen az MI‑hoz kapcsolódó hardverek viszik előre, de az ingatlanpiaci gondok és a beruházások hosszú távú megtérülésének bizonytalansága miatt a bővülés sérülékeny marad.
