A globális piacok óvatos hangulatát tükrözve kedden folytatták a lejtmenetet a részvénypiacok, különösen a Nasdaq határidős indexei, mivel a befektetők egyre nagyobb kétségeket fogalmaznak meg az MI-beruházások megtérülésével kapcsolatban. Elsősorban az aggodalom forrása a vállalatok rendkívül magas tőkeberuházási kiadása és az erősödő kínai verseny.
A vezető félvezetőgyártók közül az előkereskedésben az Nvidia 1,1 százalékkal, a Micron 4,4 százalékkal, az Applied Materials pedig 3,6 százalékkal gyengült. A tajvani Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) amerikai jegyzésű részvényei 2,6 százalékkal estek, míg a dél-koreai SK Hynix papírjai 3,6 százalékot veszítettek értékükből.
Növekvő volatilitás és eszközpiaci korrekció
A piacokat az elmúlt időszakban megnövekedett volatilitás jellemzi: sok befektető megkérdőjelezi, hogy indokolt-e további, nagyszabású MI-infrastruktúra-beruházásokat folytatni, például félvezetőkbe fektetni. A Roundhill Memory ETF kedden 6,5 százalékkal csökkent, és az elmúlt két hétben folyamatosan az 50 napos mozgóátlaga alatt forgott, ami gyenge rövid távú lendületre utal. A Philadelphia SE Semiconductor Index több mint 20 százalékot veszített júniusi történelmi csúcsa óta.
A piaci idegességet fokozza, hogy a Wall Street legnagyobb cégei — köztük az Alphabet és a Tesla — egyes elemzők szerint kezdik kimeríteni készpénzkészleteiket ambiciózus fejlesztéseik finanszírozására. Ugyanakkor Kína olcsóbb mesterséges intelligencia-modelleket mutat be, és erősíti pozícióját a nagyon versengő félvezetőiparban.
Ipek Ozkardeskaya, a Swissquote vezető elemzője szerint ha a Microsoft, az Amazon vagy a Meta is hasonló mértékű visszaesésről számol be a szabad cash flow-jában, az tovább növelheti azokat az aggodalmakat, hogy a nagy technológiai cégek a további költéseket már részvény- és kötvénykibocsátásból vagy adósságfelvételből finanszírozzák.
Eredmények és a csipek iránti kereslet a fókuszban
A héten közzétételre kerülő beszámolók — különösen az Amazon.com, a Meta, az Apple és a Microsoft negyedéves gyorsjelentései — kulcsfontosságú jeleket adhatnak arra vonatkozóan, hogy a több száz milliárd dolláros MI-beruházások megtérülnek-e, illetve milyen a csipek és más MI-infrastruktúra iránti kereslet alakulása. A négy amerikai technológiai óriás részvényei kedden az előkereskedésben enyhe emelkedést mutattak.
Fed-ülés és költségoldali kockázatok
Szerdán zárul az amerikai jegybank, a Federal Reserve kétnapos kamatdöntő ülése. Az LSEG adatai szerint a kereskedők mindössze 36,9 százalékos esélyt adnak annak, hogy ezen a héten történjen kamatemelés, ugyanakkor biztosra veszik, hogy az év végéig legalább 25 bázispontos emelés következik. A magasabb kamatszint nehezítheti az AI-vállalatok helyzetét, mivel egyre inkább az adósságpiacokra támaszkodnak finanszírozásukban.
Egyéb piacmozgások és geopolitika
Némi megkönnyebbülést jelentett az olajár 2,6 százalékos esése, amely egyhetes mélypontra vitte az árakat; ez részben annak tudható be, hogy az Egyesült Államok és Irán közötti törékeny tűzszünet fennmaradt, annak ellenére, hogy Szaúd-Arábiából, Jordániából és Irakból dróntámadások jelentek. Donald Trump amerikai elnök kijelentette, hogy az Egyesült Államok „jó tárgyalásokat” folytat Iránnal, és van esély megállapodásra a konfliktus lezárásáról.
Összességében a piacokat jelenleg a nagy MI-beruházások megtérülésével kapcsolatos kétségek, a növekvő kínai verseny és a közelgő vállalati gyorsjelentések bizonytalansága mozgatja, miközben a monetáris politika és a geopolitikai fejlemények további kockázatokat jelentenek.
