A Goldman Sachs megemelte a STOXX 600 európai részvényindex tizenkét hónapos célértékét, amelyet a stabil vállalati eredménytöbblettel és a mesterséges intelligenciához kapcsolódó várakozásokkal indokoltak. Az amerikai befektetési bank új, 660 pontos célára a STOXX 600 legutóbbi, 626 pontos záróértékéhez képest mintegy 5,4 százalékos felértékelődési potenciált jelez.
A bank emellett módosította rövidebb távú céljait is: a háromhavi célértéket 640 pontra, a féléveset pedig 645 pontra emelte.
Mi támasztja alá az emelkedést?
A Goldman Sachs elemzői szerint a várható emelkedést több tényező támogatja:
- az eredmények erős nominális növekedése;
- az energiaszektor javuló eredményvárakozásai;
- a piac egészében tapasztalható stabil profitmarzsok;
- valamint a mesterséges intelligenciával kapcsolatos pozitív várakozások, amelyek különösen az MI-nek kitett részvények szerepét erősítették a ralliban.
Ugyanakkor a bank felhívta a figyelmet, hogy az inflációs nyomás és a tartósan magas kamatkörnyezetre vonatkozó várakozások korlátozzák az értékeltségi szorzók további bővülését.
Értékeltség és szektorok
A STOXX 600 tizenkét hónapos előretekintő P/E (ár-nyereség) rátája jelenleg 17,55, ami jóval alacsonyabb az amerikai S&P 500 index 27,94-es mutatójánál. A Goldman megjegyzi, hogy Európában nem látható az amerikai piacokra jellemző túlzott koncentráció, ugyanakkor a rali hajtóerejét itt is elsősorban az MI-nek kitett részvények és az energiaszektor adták, míg a fogyasztói szektorok elmaradtak.
A bank várakozása szerint a STOXX 600-ban az egy részvényre jutó nyereség (EPS) növekedése 2026-ban 10 százalék, 2027-ben pedig 5 százalék lesz. A lassulást részben a magasabb energiaköltségek által a profitmarzsokra gyakorolt nyomással magyarázzák.
Befektetői pozicionálás
A Goldman szerint a nemzetközi befektetők továbbra is átcsoportosítanak tőkét Európába, kihasználva az értékalapú befektetési lehetőségeket és a diverzifikáció előnyeit. Ezzel szemben a helyi, európai befektetők óvatosak maradnak a gyenge gazdasági növekedés és a makrogazdasági bizonytalanságok miatt.
Mit jelent ez a piac számára?
A bank optimizmusa arra utal, hogy ha a vállalati profitok valóban stabilan nőnek és az MI-hoz kapcsolódó várakozások teljesülnek, akkor a STOXX 600 további erősödés előtt állhat. Ugyanakkor a magasabb infláció és a maradóan magas kamatok elvben megakadályozhatják az értékeltségi mutatók jelentős kitágulását.
Megjegyzés: a cikk a Reuters anyagán alapul. A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy ajánlatnak.
