Az Alibaba Group alaptevékenységének korrigált EBITA-ja (kamatok, adózás és amortizáció előtti korrigált eredmény) a márciussal záruló negyedévben 5,1 milliárd jüanra esett, ami nagyjából 750 millió dollárnak felel meg. Ez 84 százalékos visszaesést jelent az egy évvel korábbi időszakhoz képest, és a cég egyszeri tételektől tisztított nyereségességének erőteljes romlását mutatja.
A visszaesés hátterében az áll, hogy az Alibaba jelentős összegeket fordít a mesterséges intelligenciába és az e-kereskedelembe. A vállalat a beszámoló szerint nagyban beruház AI-chipekbe, adatközpontokba, valamint saját nyelvi modelljeinek fejlesztésébe, többek között a Qwen nevű modellbe. Ezek a beruházások a felhőszolgáltatási üzletágban már elkezdtek megtérülni: a felhőszolgáltatási szegmens bevétele a negyedévben 38 százalékkal nőtt, amit a kínai mesterséges intelligencia iránti kereslet hajtott.
Ugyanakkor a befektetők aggodalmait növeli, hogy az Alibaba egyre jelentősebb forrásokat költ a gyorskereskedelemre (quick commerce), azaz az akár egy órán belüli kiszállítást ígérő üzleti modellre. Ez a terjeszkedés költségoldalon már látszik: a kínai e-kereskedelmi divízió korrigált EBITA-ja a márciusi negyedévben éves összevetésben 40 százalékkal zuhant, miközben a gyorskereskedelem árbevétele 57 százalékkal emelkedett.
A társaság legnagyobb bevételi forrása, az ügyfélmenedzsmentből (customer management) származó bevétel minimálisan, 1 százalékkal nőtt a vizsgált időszakban.
A jelentés közzététele után az Alibaba részvényei a nyitás előtti kereskedésben mintegy 1 százalékos mínuszban álltak.
Miért számít ez?
A számok azt jelzik, hogy az Alibaba jövőbeli növekedésbe és versenyképességébe vetett kockázatvállalás rövid távon csökkenti a vállalat alaptevékenységének nyereségességét. Míg a felhő- és AI-beruházások bevételnövekedést hoznak, a gyorskereskedelem agresszív terjeszkedése komoly költségnyomást jelent a hagyományos e-kereskedelmi üzletágra.
A fejlesztések hosszabb távon versenyelőnyt jelenthetnek az Alibaba számára, de a jelenlegi negyedéves adatok a profitabilitás ideiglenes romlását tükrözik.
(A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak.)
