Az Anthropic a múlt hét csütörtökén közzétett blogbejegyzésében azt írta, hogy 65 milliárd dollárt gyűjtött H sorozatú finanszírozásban, melyet az Altimeter Capital, a Dragoneer, a Greenoaks és a Sequoia Capital vezetett. A vállalat szerint a tőkebevonás után az Anthropic értékelése 965 milliárd dollárra nőtt. Az OpenAI — amely szintén a figyelem középpontjában áll a generatív mesterséges intelligencia piacán — legutóbbi, hasonló jellegű bejegyzésében 852 milliárd dollárra tette az értékelését.
Ez a két bejelentés azt jelenti, hogy a magánpiaci értékelések rangsorában az Anthropic technikailag megelőzte az OpenAI-t, azaz most a rangsor élén áll.
Miért nem egyértelmű a „vezetés”?
Bár a számok látványosak, több fontos megjegyzés árnyalja a képet:
- A mesterséges intelligencia üzleti modelljének hosszú távú jövedelmezősége továbbra sem bizonyított; ezt többen, köztük Ed Zitron és a HSBC kritikusai is hangsúlyozzák.
- Az Anthropic azt állítja, hogy egy negyedévben sikerült üzemi nyereséget elérnie; a Wall Street Journal ugyanakkor felhívta a figyelmet arra, hogy „nem világos, milyen számviteli módszereket alkalmazott a vállalat a bevételek és költségek elszámolására”, és azt is megjegyezte, hogy az év egészében nem feltétlenül marad nyereséges, mivel a számítási kapacitás iránti igény miatt további kiadásnövekedést tervez.
- Az Anthropic működése jelentős számítási költségeket generál: a cég saját közlései szerint több száz milliárd dollárt költött olyan beszállítókra, mint az Amazon, a Google és a Broadcom, és rövid távon havi 1,5 milliárd dolláros számlát fizetett a SpaceX-nek.
Ezek a tények arra utalnak, hogy az Anthropic értékelését nem feltétlenül lehet egyértelműen nyereséges vállalatként értelmezni.
Termékhatás és piacmozgás
Az Anthropic bevételei a vállalat közlése szerint 2026 elején gyorsan növekedni kezdtek, ahogy vállalati ügyfelek érkeztek. A „Vibe kódolás” és a Claude Code nevű kódolási termék körüli narratíva — miszerint az egyszerűbb programozási feladatokhoz a vállalatoknak kevesebb fiatal programozóra van szükségük — befolyásolta a piaci várakozásokat. Az Anthropic apróbb termékfrissítései is egyre nagyobb hatást gyakorolnak a tőzsdére, különösen a SaaS (szoftver mint szolgáltatás) vállalatok értékeléseire.
Az OpenAI az utóbbi időben inkább a felzárkózásra törekedik, ahelyett hogy egyértelműen vezető szerepet tartana fenn.
Mennyire összehasonlíthatók ezek az értékelések?
Az összehasonlítás nem teljesen sima:
- Az OpenAI által közölt 852 milliárd dolláros értékelés az Anthropic értékelése előtti két hónapban lezajlott finanszírozás eredményein alapult. Ez részben olyan, mintha egy versenyben az egyik csapat egy meccsel többet játszott volna.
- Mindkét cég jelenleg magántulajdonban van, ezért az értékeléseik különböző forrásokban és időpontokban eltérően jelenhetnek meg; a pontos piaci árfolyamok hiányoznak, mivel a cégek nem kötelesek nyilvánosan részletes pénzügyi beszámolókat közzétenni.
- A Forge Global magánrészvények másodlagos piactere múlt hónapban az Anthropic értékelését nagyjából 1000 milliárd dollárra becsülte, míg az OpenAI-é körülbelül 880 milliárd dollárnak adódott.
- A Polymarket fogadási piac 89%-ra becsüli annak az esélyét, hogy az Anthropic június végére magasabb értékeléssel rendelkezzen, mint az OpenAI.
Mit hozhat a jövő?
A nyilvános tőzsdei bevezetés (IPO) sokat tisztíthat a helyzeten:
- A New York Times május 20-i cikke szerint az OpenAI várhatóan „a következő hetekben” benyújthatta a tőzsdei bevezetésre vonatkozó dokumentumokat; a lap hozzáteszi, hogy a cég akár már május 22-én bizalmasan be is nyújthatta kérelmét.
- A Forbes pedig arról írt, hogy az Anthropic tőzsdei bevezetése az október körüli időszakban történhet.
Amennyiben mindkét cég nyilvánosan jegyzetté válik, a részvényárfolyamok valós időben összehasonlíthatóvá válnak, és a befektetők közvetlenebb módon dönthetnek a relatív értékük felől.
Addig azonban a jelenlegi rangsorok és becslések — az Anthropic legutóbbi tőkebevonása és a különböző másodpiaci felmérések alapján — arra utalnak, hogy a magánpiaci pillanatképben az Anthropic jelenleg előrébb áll az OpenAI-nál, de a helyzet rövid időn belül változhat.
Következtetés
Az Anthropic $65 milliárdnyi H sorozatú forrása és a cég által közölt 965 milliárd dolláros értékelés átmenetileg a vállalatot a magánpiaci rangsor élére helyezte az OpenAI előtt. Ugyanakkor a nagymértékű költségek, a bizonytalan számszaki elszámolás és az, hogy mindkét cég magántulajdonban van, korlátozzák ezen értékelések egyértelmű értelmezését. A valódi összehasonlítás akkor válhat egyszerűbbé, ha a vállalatok tőzsdére lépnek és nyilvános árfolyam alakul ki.
