A Blackstone jelentése szerint az év eleji, nagymértékű visszaváltási hullám után érdemben lassult a tőkekivonás üteme a társaság zászlóshajójának számító magánhitelalapból (Blackstone Private Credit Fund, BCred). Az alapkezelő második negyedéves eredménye az elemzői várakozásoknál kedvezőbb lett, amelyet elsősorban a mesterséges intelligenciába kapcsolódó beruházások és az adatközpontok hozamai támogattak.
A visszaváltási hullám miatt a Blackstone történetében először korlátozta a kifizetéseket a BCred esetében: erre akkor került sor, amikor a visszaváltási igények meghaladták az alap eszközeinek 5 százalékát. Jonathan Gray, a Blackstone elnöke közölte, hogy a harmadik negyedév kezdetén már látható volt a visszaváltások lassulása, ugyanakkor az alapba áramló új források mértéke továbbra is visszafogott maradt.
Konkrét számok
- A BCred nettó eszközértéke (NAV) 45 milliárd dollár volt a június 30-ával zárult negyedévben.
- Ebben a negyedévben az alap mindössze 1 milliárd dollárnyi friss tőkét vonzott be, ami mintegy 70 százalékos visszaesést jelent az előző év azonos időszakához képest.
- A Blackstone az összes üzletátra vetítve közel 70 milliárd dollárnyi új ügyféltőkét vonzott be a negyedév során, felülmúlva az elemzői várakozásokat.
- A társaság kiosztható eredménye (distributable earnings) részvényenként 1,52 dollárra rúgott a második negyedévben, ami 26 százalékos növekedés az egy évvel korábbihoz képest.
- A BREIT lakossági ingatlanalap 1,2 milliárd dollárnyi friss tőkét gyűjtött be az adott negyedévben, az elmúlt négy év legjobb negyedéves teljesítményét elérve.
Miből jött a növekedés?
A Blackstone eredményét elsősorban az infrastruktúra-, adatközpont- és technológiai befektetések hozamai emelték. A társaság közölte, hogy a növekedést nagyban támogatta az adatközpontokba és energetikai infrastruktúrába történő beruházások mellett az olyan vállalatokban szerzett részesedések értéknövekedése, mint a SpaceX, Anthropic és OpenAI. Míg a magánhitelalapok teljesítménydíjai gyakorlatilag elmaradtak, az infrastrukturális, magántőke- és fedezeti alapok egységesen több mint 3,6 százalékos bruttó hozamot realizáltak.
Gray értékelése és a piac kilátásai
Jonathan Gray arra hívta fel a figyelmet, hogy a mesterséges intelligenciával foglalkozó startupok körüli aggodalmak — például a ‘buborék’ kockázata — nem feltétlenül érvényesek a jelenlegi környezetre. Szerinte a tipikus lufik akkor alakulnak ki, ha túlkínálat van; jelenleg viszont a számítási kapacitás hiánya jelentős, és a technológiai ökoszisztémában szereplő partnerek között a világ legnagyobb és legjövedelmezőbb vállalatai is megjelennek. Gray szerint a magánpiacok egyik legnagyobb jelenlegi lehetősége abban rejlik, hogy finanszírozni tudják az AI-hoz szükséges adatközpontokat, energiahálózatokat és egyéb kritikus berendezéseket.
Összegzés
A Blackstone negyedéves eredményeit tehát az AI- és adatközpont‑orientált befektetések hajtották, miközben a magánhitelalapokból származó korábbi tőkekivonások üteme lassult. A cég továbbra is jelentős tőkét vonzott be más üzletágaiba, de a BCred esetében a friss tőkeáramlás lényegesen alacsonyabb maradt az előző évhez képest. A vezetés szerint a technológiai infrastruktúra finanszírozása a következő időszak egyik kulcsterülete lehet a privátpiacokon.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak.
