A Goldman Sachs számításai szerint a SpaceX mesterséges intelligencia-részlegének (xAI) bevétele 2025-ös nagyjából 3,2 milliárd dollárról 2030-ra körülbelül 322 milliárd dollárra nőhet, azaz közel százszoros növekedés várható. Ezek a becslések központi szerepet töltenek be a SpaceX tervezett tőzsdei bevezetésének (IPO) körüli értékelésben, amely a Goldman szerint mintegy 1,78 ezer milliárd dollárt tesz ki.
Teljes vállalati előrejelzés és konkrét számok
A bank modellje alapján a SpaceX teljes árbevétele a 2022-es (vagy a legutóbbi éves jelentés szerinti) 18,7 milliárd dollárról 2030-ra 474 milliárd dollárra nőhet. A Goldman Sachs részletes bontása szerint az MI-üzletág bevétele 2026-ban 15,6 milliárd dollárra emelkedhet (388 százalékos növekedés 2025-höz képest), 2027-re pedig 34,5 milliárd dollárt érhet el, hogy végül 2030-ra a fent említett 322 milliárd dolláros szintet érje el.
A bank előrejelzései más üzletágakra is tartalmaznak számokat: a Starlink műholdas internetszolgáltatásra 2030-ban 144 milliárd dolláros bevételt várnak, ami a Goldman szerint kevesebb mint a fele annak, amit az MI-részlegtől remélnek. A rakétaüzletág bevételét 2030-ra 8,3 milliárd dollárra teszik, szemben a tavalyi 4,1 milliárd dollárral.
Profitabilitás és pénzáramok
A Goldman Sachs azt is várja, hogy a SpaceX korrigált EBITDA-ja a 2025-ös 6,6 milliárd dollárról 2030-ra 352 milliárd dollárra ugrik. A társaság tavaly negatív, 13,8 milliárd dolláros szabad cash flow-t termelt, de a bank modellje szerint 2031-re már 72 milliárd dolláros pozitív szabad cash flow érhető el.
Feltételezések és versenyhelyzet
A prognózis nagy részben azon a feltételezésen alapul, hogy az xAI nevű MI-részleg képes lesz óriási piacokat kiszolgálni: a SpaceX kibocsátási tájékoztatója szerint az xAI által potenciálisan elérhető piac mérete összességében 26,5 ezer milliárd dollár lehet, ami jócskán meghaladja a Starlinkre és az űripari tevékenységre becsült, körülbelül 2000 milliárd dolláros piacot.
Ahhoz, hogy a modell valósággá váljon, a SpaceX Grok nevű modellcsaládjának fel kell zárkóznia, majd egyes kulcsterületeken — például programozás, kiberbiztonság, MI-ügynökök és chatbotok — meg kell előznie olyan riválisokat, mint az Anthropic, a Google és az OpenAI.
Kockázatok és belső problémák
A cég MI-részlege 2025-ben 6,4 milliárd dolláros veszteséget termelt, és az egykori xAI belső feszültségekkel küzdött: Elon Musk két éven belül eltávolította a tíz társalapítót a vállalattól. Emellett az xAI eddigi teljesítménye elmaradt a korábbi elvárásoktól, és a várakozásokhoz szükséges nagyszámú lakossági és vállalati előfizetőket csak töredékben tudta megszerezni. A Grok piaci részesedésének korlátozottsága miatt a Tennessee állambeli Memphisben található, 300 megawattos Colossus 1 adatközpont kihasználtsága alacsony maradt, ezért Elon Musk a létesítményt bérbe adta az Anthropicnak.
Az IPO és a befektetési bankok szerepe
A Goldman Sachs vezeti a SpaceX tőzsdei bevezetésének roadshow-ját, és a Financial Times értesülései szerint a bank a tranzakció vezető szervezőjeként előzte meg olyan riválisokat, mint a Morgan Stanley, a JPMorgan, a Citigroup, a Bank of America és az UBS. A bankárok várakozásai szerint a részvénykibocsátás akár 86 milliárd dollár tőkét is bevonhat, és az ügylet jelentős díjbevételt generálhat a Wall Street vezető bankjai számára — több tízmillió dolláros nagyságrendben.
Összegzés
A Goldman Sachs prognózisa rendkívül erőteljes növekedést vetít előre a SpaceX MI-üzletága számára, és ez a feltételezés alapvetően alakítja a vállalat közelgő IPO-értékelését. A forgatókönyv megvalósulásához azonban szükséges, hogy az xAI/Grok modelljei jelentősen javuljanak, és piaci részesedést vegyenek el erős versenytársaktól, miközben a cég belső működési és piaci kockázatait is kezelni kell.
