Az idei év első felét a mesterséges intelligencia dominálta a tőkepiacokon, és ennek következtében az AI-hoz kapcsolódó értéklánc egyes szereplői jelentősen felülteljesítettek. A csipszektor is kiemelkedett: a Philadelphia Semiconductor index az első félév közeledtével több mint 80 százalékos emelkedést ért el, jóval meghaladva az S&P 500 teljesítményét.
Szektoron belül azonban nem minden vállalat tudta egyformán kihasználni az AI-lendületet, és a Qualcomm is eddig csak visszafogottabb teljesítményt mutatott. A cég pozíciójában strukturális változások zajlanak: a piac korábban elsősorban okostelefonokhoz kötődő chipgyártóként azonosította a Qualcommot, de a vállalat egyre inkább a diverzifikációra épít.
Milyen területekre terjeszkedik a Qualcomm?
A Qualcomm hangsúlyosan épít az úgynevezett fizikai AI-re, amelybe az önvezető járművek, az ipari robotok és az intelligens gyártórendszerek tartoznak. Emellett az autóipari megoldások és az adatközponti szegmens is előtérbe kerülnek, ami csökkentheti a vállalat ciklikus mobilpiaci kitettségét.
A vezetőség hosszú távú előrejelzéseiben is erős piaci keresletet lát a chipek iránt: közlése szerint a Qualcomm nem-okostelefonokból származó bevétele 2029-re elérheti a 40 milliárd dollárt, szemben a korábbi, 22 milliárd dolláros célkitűzéssel.
Adatközpontok és Dragonfly C1000
A Qualcomm megjelenni készül az adatközponti iparágban is: a társaság új Dragonfly C1000 nevű chipjeinek gyártása a következő években indulhat el. A cég emellett több hiperskálázó partnerrel dolgozik együtt, ami hosszabb távon további növekedési lehetőségeket biztosíthat.
Piaci értékeltség és kockázatok
Az elmúlt időszakban a Qualcomm részvényének értékeltsége emelkedett: az egyéves előretekintő P/E ráta mintegy 17 körül van, ami az elmúlt öt év átlagához viszonyítva magasabb szintet jelent. Ugyanakkor a szektoron belül továbbra is relatív diszkont látszik, mert a befektetők egyelőre bizonytalanok abban, mennyire sikerül a cégnek a mobilpiacról való diverzifikáció.
További bizonytalanságot jelenthet, hogy az Apple saját modemfejlesztése középtávon bevételkiesést okozhat a Qualcomm számára; az Apple korábban fontos ügyfél volt a vállalatnak.
Összességében a Qualcomm stratégiája a fizikai AI és az adatközponti megoldások felé történő elmozdulásra épít, és a cég vezetése nagyobb, nem-okostelefonos bevételt jelzett előre, miközben a piac érdemi validálására és a diverzifikáció sikerére még várni kell.
