Az európai vezető vállalatok második negyedéves eredményei átlagosan jelentős, 15,3 százalékos profitnövekedést mutathatnak az LSEG I/B/E/S adatai alapján — ez a legnagyobb bővülés 2022 utolsó negyedéve óta. A számok mögött azonban erősen koncentrált hatások állnak: a növekedés nagy részét az energetikai cégek várható erős teljesítménye adja, amit részben az iráni háború miatt emelkedő kőolajárak táplálnak.
Összehasonlításképpen az amerikai vállalatok profitja az I/B/E/S szerint átlagosan 23,7 százalékkal nőhet a második negyedévben. Ha kiszűrjük az energiaszektort, a STOXX 600 indexben szereplő európai, nem energetikai vállalatok átlagos profitnövekedése mindössze körülbelül 6 százalékos lehet, míg az S&P 500 hasonló cégei közel 19,6 százalékos bővülést érhetnek el.
Miért számít ez? A befektetők számára nemcsak a jelenlegi eredmények fontosak, hanem a vállalatok üzenetei a kereslet alakulásáról és a jövőbeni kilátásokról, különösen 2027-re vonatkozóan. Mivel a második negyedéves várakozásokat a részvényárfolyamok már részben beárazták, a piac most a vezetők előretekintő kommentárjaira és beruházási terveire figyel.
Az AI szerepe és az iparági kilátások
A mesterséges intelligencia mint növekedési hajtóerő hiánya Európában a befektetők egyik fő aggodalma. Például az ASML, a világ legnagyobb chipgyártó berendezéseket szállító vállalata, a második negyedéves várakozások felülteljesítése után emelte 2026-os árbevételi előrejelzését, ami előzetes betekintést nyújtott az AI-hez kapcsolódó beruházásokból eredő keresletbe.
Ugyanakkor többen is rámutatnak, hogy Európának katalizátorra lehet szüksége ahhoz, hogy tartósan felzárkózzon. Dzsitanja Kandhari, a Morgan Stanley Investment Management befektetési igazgatóhelyettese szerint az amerikai piacot továbbra is az erős, AI-alapú eredmények hajtják, és a különbség várhatóan jövőre is fennmarad, bár Európa fokozatosan közelebb kerülhet. Natalija Lipihina, a JP Morgan Private Bank stratégája ennél szkeptikusabb, szerinte a kontinensnek egy erőteljes ösztönzőre lenne szüksége, hasonlóan a tavalyi német költségvetési csomaghoz.
Szorító tényezők
Az Allianz Global Investors európai részvénypiaci igazgatója, Christoph Berger rámutatott, hogy a magasabb energiaárak rontották a fogyasztói hangulatot, ami különösen nyomást gyakorol olyan ágazatokra, mint az autóipar, amely amúgy is gyenge kínai kereslettel küzd. Ugyanakkor az AI-hoz kapcsolódó infrastruktúra-beruházások több európai iparágnak, így a félvezetőgyártóknak is előnyt hozhatnak.
Befektetői elvárások
A piac szereplői szerint az AI-hoz kötődő vállalatok esetében a „csak teljesítés” már nem lesz elég; Martin Frandsen, a Principal Asset Management portfóliókezelője úgy látja, hogy ezeknek a cégeknek erőteljes, pozitív üzeneteket kell közvetíteniük, mert még a mérsékelt felülteljesítés sem biztos, hogy elegendő lesz a piacok megnyugtatására.
Összegzés
Az európai nagyvállalatok profitkilátásai a második negyedévben három éve nem látott növekedést mutathatnak, de a bővülés nagyrészt az energiaszektornak köszönhető. A befektetők továbbra is az AI-alapú növekedés hiányát és a jövőbeni katalizátorok meglétét figyelik, mivel ezek döntik el, hogy Európa képes lesz-e felzárkózni az Egyesült Államokhoz az elkövetkező években.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. Forrás: Reuters.
